Segundo a agência The Information, confirmada depois pela Bloomberg, a Nvidia está em negociações para garantir dívidas bilionárias que a Nscale, provedora de nuvem de IA, pretende usar para construir um data center em West Virginia, nos Estados Unidos. Esse data center será usado pela Anthropic, dona do Claude. Segundo o pedido de abertura de capital da Nscale, a Anthropic já assinou contrato de US$ 44,6 bilhões só para o primeiro prédio do projeto.

Na prática, a Nvidia funcionaria como uma fiadora: se a Nscale deixasse de pagar as obras, a empresa de chips assumiria temporariamente o local e ajudaria a achar outro comprador ou inquilino. Isso é algo novo, porque o apoio anterior da Nvidia a provedores de nuvem costumava cobrir aluguéis e compra de chips, não construção. A notícia mostra o tamanho da pressão para que os planos de expansão da IA continuem de pé, enquanto investidores ficam nervosos com os valores envolvidos.

O projeto é grande e tem problemas. O primeiro prédio terá 460 megawatts e deve usar os chips Vera Rubin, da próxima geração da Nvidia. Também há conversas para um segundo contrato, de cerca de US$ 45 bilhões. A Nscale quer abrir capital avaliada em até US$ 35 bilhões, mas tem dificuldades: tinha cerca de 25 mil chips de IA avançados em agosto, bem menos que os quase 500 mil que planeja instalar. No campus da Virgínia Ocidental, a água da obra já inundou casas próximas mais de uma vez, e o projeto recebeu a certificação estadual apenas em setembro. Neste mês, a Microsoft desistiu de um site da Nscale na Inglaterra porque a energia da rede só ficaria pronta nos anos 2030.

O cenário também preocupa o mercado. Neoclouds são empresas que alugam poder de processamento de IA sem um negócio principal forte por trás. Ações da CoreWeave, Nebius e IREN caíram mais de 30% em outubro, segundo a CNBC. A Nvidia já investiu ou deu crédito de cerca de US$ 170 bilhões a esse setor e a grandes clientes, incluindo US$ 1 bilhão em financiamento conversível para a Nscale em setembro.

A Anthropic, por sua vez, abriu o processo de oferta de ações nesta semana, e o Blackstone alertou investidores de que ela pode receber uma nota de crédito abaixo de grau de investimento, conhecida como junk. Isso encareceria os empréstimos da empresa e poderia levá-la a depender ainda mais de parceiros fortes para garantir suas dívidas. Para o leitor, a história mostra que a corrida por infraestrutura de IA depende cada vez mais de grandes empresas de chips servindo de garantia financeira.